DSpace at My University Mestrado Administração de Empresas
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Tipo: Dissertação
Título: Impacto das fusões e aquisições na eficiência de instituições financeiras bancárias no Brasil
Autor(es): TAVARES, Amauri Laino
Primeiro Orientador: LUCCHESI, Eduardo Pozzi
metadata.dc.contributor.referee1: OLIVEIRA FILHO, Bolivar Godinho de
metadata.dc.contributor.referee2: SAITO, André Taue
Resumo: O objetivo deste trabalho é comparar o comportamento de indicadores de eficiência de instituições financeiras adquirentes ou dominantes em processos de Fusões e Aquisições no Brasil nos períodos anterior e posterior à realização destas operações. Para o cumprimento do objetivo foi realizado um estudo de evento que abrangeu sessenta transações realizadas entre 1994 e 2012, o qual considerou 17 indicadores classificados em três categorias: I-Eficiência de Lucros, II- Eficiência Operacional e III- Eficiência Gerencial. A comparação foi realizada por meio de testes de diferenças de médias (paramétricos) e medianas (não paramétricos) com o intuito de se identificarem alterações significantes nos patamares de eficiência em cross section das instituições no período pós-transação. Os resultados mostraram que para um nível de significância ?=0,10, dentre as 17 variáveis estudadas, sete comportaram-se diferentemente após as operações. Dos quatro indicadores classificados na categoria I-Eficiência de Lucros apenas um apresentou alteração significante, implicando perda de eficiência em termos de Lucro Operacional sobre Ativo Total. Com relação aos onze indicadores da categoria II- Eficiência Operacional foi identificado que cinco deles apresentaram mudanças significantes, sendo que o único deste grupo que implicou ganhos de eficiência foi o indicador de Despesas Administrativas sobre Operações de Crédito. Por outro lado, as outras quatro variáveis, Despesas Operacionais sobre Ativo Total, Despesas Totais sobre Ativo Total, Despesas da Intermediação Financeira sobre Passivos e Outras Despesas Operacionais sobre Despesas Totais mostraram perda de eficiência. Finalmente, para a categoria III- Eficiência Gerencial, dentre seus dois indicadores, apenas o indicador de Resultado antes de Impostos sobre Patrimônio Líquido demonstrou alteração significante, apontando também redução de eficiência. As conclusões acerca da análise do comportamento das variáveis indicam que, apesar de a ocorrência de F&A ser frequentemente motivada por possíveis ganhos de eficiência às empresas fundidas, ainda não é possível constatar predominância desse fenômeno entre as operações promovidas por instituições financeiras bancárias no Brasil. Torna-se então necessária então, a realização de estudos adicionais que explorem a possibilidade de existência de outras formas de ganhos em decorrência desses eventos.
Abstract: The objective of this work is to compare the behavior of indicators of efficiency of acquirers and dominant financial institutions in M&A operations in Brazil before and after these transactions. To fulfill the objectives of this research an event study was performed considering sixty transactions between 1994 and 2012, which also considered 17 indicators classified in three categories: I- Profit Efficiency, II- Operational Efficiency and III- Managerial Efficiency. The comparison was made through parametric and non-parametric tests in order to identify significant changes in the cross sectional efficiency levels of the firms in the post-transaction moment. The results showed that for a significance ?=0.10, amongst the 17 variables, seven behaved diferently after the operations. Of the four ratios of the category I-Profit Efficiency, the one that presented significant changes performed worse in terms of Operating Profit on Total Assets. In regards to the eleven indicators of the category II- Operating Efficiency, there were five identified with significant variations, amongst them, the only one that showed improved efficiency was the ratio of Administrative Expenses on Credit Operations. On the other hand, the other four variables, Operating Expenses on Total Assets, Total Expenses on Total Assets, Expenses in Financial Intermediation on Debt, and Other Operating Expenses on Total Expenses showed reduction of operating efficiency. Last, for the category III-Managerial Efficiency, of its two indicators, only the indicator of Profits before Taxes on Equity demonstrated significant variations, which showed losses in terms of efficiency as well. The conclusions about the analysis of these variations suggest that, although M&A's motivations are frequently explained as a possibility of gain in terms of efficiency for the merged companies, it was not possible to find evidence of the predominance of these benefits in the Brazilian bank industry operations yet. It makes it necessary to perform additional research that investigates the possibility of the existence of other type of gains due to theses events.
Palavras-chave: Empresas - Compras - Brasil. Empresas - Fusão e incorporação - Brasil. Fusões de bancos - Brasil Alianças estratégicas (Negócios) - Brasil.
Business enterprises - Shopping - Brazil. Business enterprises - Merger and incorporation - Brazil. Bank mergers - Brazil.
CNPq: ADMINISTRACAO DE EMPRESAS
Idioma: por
País: Brasil
Editor: FECAP
Sigla da Instituição: FECAP
metadata.dc.publisher.department: Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado
metadata.dc.publisher.program: Mestrado em Administração
Citação: TAVARES, Amauri Laino. Impacto das fusões e aquisições na eficiência de instituições financeiras bancárias no Brasil. 2014. 197 f. Dissertação( Mestrado em Administração) - FECAP, São Paulo .
Tipo de Acesso: Acesso Aberto
metadata.dc.rights.uri: http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
URI: http://tede.fecap.br:8080/jspui/handle/jspui/723
Data do documento: 27-Fev-2014
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