DSpace at My University Mestrado Ciências Contábeis
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Tipo: Dissertação
Título: Fundos de investimentos em direitos creditórios: riscos e ratings em eventos de avaliação
Autor(es): Neves Junior, Hamilton Cruz
Primeiro Orientador: Chan, Betty Lilian
Primeiro membro da banca: Santos, José Carlos de Souza
metadata.dc.contributor.referee2: Peters, Marcos Reinaldo Severino
Resumo: Essa dissertação delineou um panorama longitudinal dos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) que apresentaram eventos de avaliação e problemas que levaram à amortização e/ou liquidação antecipada, analisando 44 FIDCs de uma amostra selecionada no período que vai entre os anos de 2005 a 2014. Trata-se de uma pesquisa descritiva e bibliográfica, com abordagem qualitativa e análise de conteúdo de material informativo referente a esses fundos: regulamentos, prospectos, relatórios de rating e atas das assembleias de cotistas disponíveis nas páginas da internet da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e da Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos (CETIP). A limitação para a realização desta pesquisa foi que os bancos de dados de documentos referentes ao histórico de cada fundo existente junto a CVM nem sempre são completos. Este trabalho objetivou identificar as principais características desses FIDCs, os motivos que levaram aos eventos de avaliação e a presença de elementos que indiquem “conflito de interesses” sob a ótica da Teoria da Agência na administração desses fundos. De um lado os resultados mostraram que diversos FIDCs que gozavam de elevado rating preliminar apresentaram problemas operacionais que prejudicaram o fluxo de recebíveis para esses fundos: somente em 20% dos casos avaliados, as agências puderam rebaixar os ratings antes que fossem acionados os eventos de avaliação. Por outro lado, a CVM no biênio (2014/2015) procurou aprimorar a legislação para evitar conflitos de interesse entre os participantes dessas operações, bem como criar mecanismos que garantam o fluxo de informações necessárias para que a agências de classificação de risco possam realizar seus trabalhos de monitoramento com mais eficácia.
Abstract: This research outlined a longitudinal view of Asset Backed Securities (in Brazilian version named FIDC) presenting evaluation events and problems that led to the early amortization and/or settlement by analyzing 44 ABS of a sample selected in the period between the years 2005 and 2014. It’s a descriptive and bibliographic research, with a qualitative approach and informative material content analysis related to such funds: regulations, prospectuses, rating reports and minutes of shareholders' meetings available on the websites of Brazilian Securities Commission (CVM) and Center for Custody and Financial Settlement of Securities (CETIP). The limitation of this research was that the document databases for the history of each existing fund with the CVM are not always complete. This study aimed to identify the main features of these ABS, the reasons that led to the evaluation events, and the presence of evidence to suggest "conflict of interest" from the perspective of agency theory in the management of these funds. On the one hand the results showed that many ABS who enjoyed high preliminary rating had operational problems that hampered receivables flows for these funds: only 20% of evaluated cases, ratings agencies could lower the ratings before evaluation events were announced . On the other hand, during biennium 2014/2015 CVM sought to improve legislation to prevent conflicts of interest among the participants of these operations, and to create mechanisms to ensure necessary information flows for credit rating agencies to carry out their monitoring work more effectively.
Palavras-chave: Fundos de investimentos. Mercado financeiro. Securitização.
Mutual funds. Money market. Asset-backed financing.
CNPq: Ciências Contábeis
Idioma: por
País: Brasil
Editor: FECAP
Sigla da Instituição: FECAP
Faculdade, Instituto ou Departamento: Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado
metadata.dc.publisher.program: Mestrado em Ciências Contábeis
Citação: NEVES JUNIOR, Hamilton Cruz. Fundos de investimentos em direitos creditórios: riscos e ratings em eventos de avaliação. 2016. 245 f. Dissertação (Mestrado em Ciências Contábeis) - FECAP, São Paulo.
Tipo de Acesso: Acesso Aberto
metadata.dc.rights.uri: http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
URI: http://tede.fecap.br:8080/jspui/handle/jspui/732
Data do documento: 27-jul-2016
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