DSpace at My University Mestrado Administração de Empresas
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Tipo: Dissertação
Título: Análise de desempenho dos fundos de investimento multimercados após a Crise do subprime
Autor(es): SANT'ANNA, Otávio Ulisses de Araujo
Primeiro Orientador: SILVEIRA, Alexandre Di Miceli da
Primeiro membro da banca: SAITO, Andre Taue
metadata.dc.contributor.referee2: YOSHINAGA, Claudia Emiko
Resumo: Este estudo analisa o desempenho dos fundos de investimento multimercados brasileiros após a crise do mercado imobiliário americano, conhecida como a Crise do Subprime. Avaliase as diferentes estratégias de gestãode fundos multimercado conseguem superar o benchmark, considerando a nova classificação instituída pela ANBIMA em Maio de 2009. As dez categorias foram classificadas como Long & Short Direcional, Long & Short Neutro, Multigestor, Macro, Multiestrategia, Juros e Moedas, Trading, Estratégia Especifica, Balanceados e Capital Protegido, visando adequar de uma melhor forma as diferentes estratégias e o perfil de risco de cada fundo multimercado aos perfis dos investidores. Considerou-se na amostra do estudo apenas os fundos multimercados não exclusivos que apresentaram cotas de Maio de 2009 a Dezembro de 2013. O desempenho dos fundos foi analisado utilizando indicadores, como o retorno médio, a volatilidade, o Índice de Sharpe e o Alfa de Jensen, deforma a avaliar se os fundos mulimercados conseguem obter um retorno ajustado ao risco significante, em comparação com a taxa do CDI. Além disso, foram aplicados testes de hipótese, para verificar em que medida a média de retorno dos fundos multimercados se equivale ao CDI.A análise de dados encontrou evidências de que apenas algumas categorias de fundos multimercados superaram o benchmark no período analisado, tais como as categorias Long & Short Direcional, Long & Short Neutro, Multigestor, Macro, Multiestrategia e Juros e Moedas. Obtiveram um retorno acima do CDI com volatilidade aceitável, apresentando Índices de Sharpe e Alfa de Jensen positivos, ou seja, foram eficientes na superação do CDI em relação ao risco assumido em cada uma das suas respectivas estratégias de gestão. Em relação aos testes de hipótese, não foi possível rejeitar a hipótese de que a média dos retornos dos fundos multimercados são estatisticamente iguais ao CDI. Apenas a categoria Capital Protegido apresentou média de retorno estatisticamente diferente do CDI no período analisado. Este trabalho serve ao mercado como uma ferramenta de análise e reflexão sobre as estratégias de gestão de fundos multimercados e como um guia de investimentos para o público em geral, contribuindo para identificaras melhores estratégias de gestão ativa, bem como os fundos multimercados com melhor desempenho.
Abstract: This study analyzes the performance of the Brazilian hedge fund investment after Subprime Crisis. Evaluates if the different management strategies hedge funds manage to overcome the benchmark, considering the new classification established by ANBIMA in May 2009. The categories were classified as Long & Short Directional Long & Short Neutral, Multigestor Macro, Multiestratégia, Interest and Currencies, Trading, Strategy specifies, Balanced and Protected Capital, in order to adapt in a better way the different strategies and risk profile of each hedge fund the profiles of investors. It was considered in the study only non exclusive hedge funds that had quotas from May 2009 to December 2013. The funds performance was analyzed using indicators such as the average return, volatility, Sharpe ratio and Jensen’s Alpha, in order to assess whether hedge funds are able to get a significant risk adjusted return compared to the CDI rate. Moreover, hypothesis tests were applied to verify if the average return of hedge funds is equivalent to CDI. Data analysis found evidence that only certain categories of hedge funds outperformed the benchmark during the period analyzed, such as Long & Short Directional Long & Short Neutral, Multigestor, macro, multi-strategy and Interest and Currency categories. The return was higher than CDI with acceptable volatility, presenting Sharpe Ratios and Jensen's Alpha positive, further were efficient in overcoming the CDI in relation to the risk assumed in each of their respective management strategies. Concerning to hypothesis testing, it was not rejected the hypothesis that the average returns of hedge funds are statistically equal to the CDI. Only Capital Protected category got a statistically different mean return of CDI in the analyzed period. This study is usefull as a tool for market analysis and reflection on the management strategies of hedge funds and as an investment guide for the general public, helping to identify the best strategies for active management, as well as hedge funds with better performance.
Palavras-chave: Fundos de Investimento. Fundos Hedge. Mercado Financeiro.
Mutual funds. Hege funds. Money market
CNPq: Administração de Empresas
Idioma: por
País: Brasil
Editor: FECAP
Sigla da Instituição: FECAP
Faculdade, Instituto ou Departamento: Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado
metadata.dc.publisher.program: Mestrado em Administração de Empresas
Citação: SANT'ANNA, Otávio Ulisses de Araújo. Análise de desempenho dos fundos de investimento multimercados após a Crise do subprime. 2014. 71 f. Dissertação (Mestrado Profissional em Administração com Ênfase em Finanças) - FECAP, São Paulo.
Tipo de Acesso: Acesso Aberto
metadata.dc.rights.uri: http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
URI: http://tede.fecap.br:8080/jspui/handle/jspui/762
Data do documento: 24-jul-2014
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