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Tipo do documento: Dissertação
Título: Análise da sobre-reação através de indicadores contábil-financeiros para empresas listadas na BM&BOVESPA de 2010 a 2013.
Autor: ENGEL, Lucy Comassetto 
Primeiro orientador: SILVEIRA, Heber Pessoa da
Primeiro membro da banca: TERRA, Paulo Renato Soares
Segundo membro da banca: YOSHINAGA, Claudia Emiko
Resumo: Esta dissertação analisa a existência de sobre-reação e sub-reação de retornos de empresas listadas na BM&FBovespa, através da adoção de estratégias de investimento construídas levando-se em conta o desempenho de indicadores contábil-financeiros (Vendas e ROE) dessas empresas no período de janeiro de 2010 a dezembro de 2013, explorando os vieses comportamentais de representatividade e conservadorismo. O desempenho passado dos indicadores contábil-financeiros foi utilizado para a formação de carteiras vencedoras e perdedoras. De forma complementar, busca-se identificar se os resultados são persistentes à inclusão de indicadores considerados proxy de fluxo de caixa (EBITDA), bem como alterações de cálculo dos retornos utilizados (retorno da ação e excesso de retorno de mercado). Os indicadores formadores das carteiras foram calculados independentemente de forma trimestral, semestral, anual, bianual e trianual. O instrumento utilizado para o teste estatístico de associação foi o teste de diferença de médias para duas amostras independentes. A amostra compreendeu as empresas que compõem o IBRX-100 e suas ações mais negociadas, cujos dados estavam disponíveis no banco de dados Economática. Os resultados encontrados sugerem existência de sub-reação e conservadorismo corroborando com a ideia de que as informações contábil-financeiras poderiam ser utilizadas para formação de uma estratégia de momento que possibilitaria ganhos anormais no mercado. No entanto, os resultados não sugerem sobre-reação e reversão à média, logo pode-se sugerir que, nesse contexto, os vieses cognitivos não limitam a eficiência de mercado e os efeitos dos limites à arbitragem.
Abstract: This dissertation analyzes the existence of overreaction and underreaction in returns of stocks of companies listed in BM&FBovespa by adopting investments strategies constructed based in performance of accounting-financial indexes (Sales and ROE) calculated for these companies over the period of January 2010 to December 2013, exploring the representativeness and conservadorism. The past performance of accounting-financial indexes was used to form portfolios of winners and losers. As a complementary objective, an index considered proxy for cash flow (EBITDA) as well as different measures of stock returns like total return and market excess return. All the indexes used to form the portfolios have been calculated independently on quarterly, semi-annually, annually, biannually and three years period. The statistical procedure used to measure the degree of association was the difference of sample means. The sample-included companies listed in the IBRX-100 and their most liquid stocks were used, with available data in the Economática database. Results show that there is underreaction and conservadorism confirming the idea that performance of accounting-financial indexes could be used to form portfolios to explore the underreaction (momentum stratetegy). However, the results do not suggest overreaction or mean reversion, so in this context, the biases would not limit the market efficiency or the arbitration limits.
Palavras-chave: Mercado financeiro - Brasil. Investidores (Finanças). Retorno do investimento - Análise. Purchasing Managers Index.
Money market - Brazil. Floor traders (Finance). Rate of return - Analysis. Purchasing Managers' Index
Área(s) do CNPq: Administração de Empresa
Idioma: por
País: Brasil
Instituição: FECAP
Sigla da instituição: FECAP
Departamento: Centro Universitário Álavres Penteado
Programa: Mestrado em Administração
Citação: ENGEL, Lucy Comassetto. Análise da sobre-reação através de indicadores contábil-financeiros para empresas listadas na BM&BOVESPA de 2010 a 2013. 2015. 148 f. Dissertação (Mestrado em Administração) - Centro Universitário Álavres Penteado, Fundação Escola de Comércio Álavres Penteado, São Paulo, 2015.
Tipo de acesso: Acesso Aberto
Endereço da licença: http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
URI: http://tede.fecap.br:8080/jspui/handle/jspui/786
Data de defesa: 20-Ago-2015
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